HEAVY RUSSIA 2025: проблемы и вызовы реконструктивного периода
В конференции приняли участие более 350 делегатов из России, Китая и других дружественных стран, которые представляли крупные транспортно-логистические компании, промышленные и энергетические предприятия, страховые и консалтинговые фирмы, а также профильные ассоциации и экспертное сообщество. Участники много внимания уделяли макроэкономическим факторам, давление которых усиливается с каждым днем, что уже привело к снижению объемов бизнеса и росту финансовых, страховых, юридических и прочих рисков.
Таинственные силы макроэкономики
С прогнозом развития российской экономики на среднесрочный период – 2026–2028 гг. – выступил главный экономист корпорации «ВЭБ.РФ» Андрей Клепач, который прежде всего отметил довлеющую в последние годы непредсказуемость.
Что касается цен на нефть, то в 2026 г. ожидается их снижение под влиянием санкций и слабое повышение в среднесрочном периоде по мере активизации роста мировой экономики, при этом уровень нефтяных котировок будет ниже значений 2023–2024 гг. В то же время высок риск дополнительного сокращения экспорта российской нефти из-за новых целевых санкций против ее покупателей.
Повышение налогов позволить уменьшить дефицит федерального бюджета, но приведет к дополнительному торможению экономического роста в 2026–2027 гг. за счет сокращения потребительского спроса, уменьшения прибылеи бизнеса и снижения инвестиционной активности. Давление на малый бизнес вызовет существенный инфляционный эффект. Вероятно, что к 2030 г. нас ждет новое повышение налогов.
Жесткая денежно-кредитная политика Центробанка (ДКП) продолжит сдерживать потребление и инвестиции, что вкупе с повышением налогов разгонит инфляцию. Снижение ключевой ставки, вероятно, будет проходить неспешно.
Структурные проблемы ряда отраслей будут тормозить рост промышленности. Серьезные риски ожидаются в металлургии, нефтедобыче и нефтепереработке, добыче угля, автомобилестроении, легкой промышленности, гражданской авиации, железнодорожных перевозках из-за структурных проблем, а также высоких процентных ставок и антироссийских санкций. В то же время оборонный комплекс и часть гражданских отраслей поддержат рост промышленности в ближайшие годы.
Рубль будет слабеть в среднесрочном периоде благодаря снижению экспорта продукции ТЭК, опережающему рост импорта, предполагаемому снижению ключевой ставки и сохранению геополитических рисков. К концу 2028 г. курс доллара может достичь 95 рублей. В случае ужесточения вторичных санкций к покупателям российской нефти и вызванного ими существенного снижения экспорта углеводородов курс рубля может снизиться еще более значительно.
Ожидается постепенное замедление динамики реальных доходов населения по мере торможения роста заработной платы, относительного уменьшения доходов от банковских вкладов и социальных расходов бюджета. Сбережения населения существенно выросли на фоне высокой ключевой ставки. Но ожидается, что с 2026 г. норма сбережения начнет постепенно уменьшаться. Накопленные сбережения будут поддерживать потребление в ближайшие годы, отчасти компенсируя замедление темпов роста доходов населения.
Ожидается дальнейшее замедление роста инвестиций в 2025–2026 гг. из-за жесткой денежно-кредитной политики и повышения налогов. Повышение НДС может обнулить рост инвестиций в 2026 г. Реализация многих инвестиционных проектов будет сдвигаться «вправо» в ожидании смягчения ДКП. В целом ситуация с инвестициями в 2026 г. будет хуже, чем в 2025 г.
В добыче и экспорте углеводородов рост ожидается только по газу. Поставки газа в Китай по «Силе Сибири» поддержат уровень экспорта. Есть перспективы экспорта в Китай по «Силе Сибири 2», а также экспорт в Иран и возможности выхода на рынки Пакистана и Индии, которые с учетом необходимости строительства инфраструктуры могут оказать влияние на экспортный потенциал только после 2030 г. Дополнительные санкции в отношении российского СПГ ограничивают возможности по его реализации. Существует риск стабилизации экспорта на текущем уровне. Тем не менее остается возможность для выхода на новые рынки
На этом фоне промышленность выглядит лучше за счет оборонного производства, химической и пищевой отраслей. Все остальные отрасли – в минусе. В 2026 г. оборонное производство продолжит рост, но есть надежда, что добывающие отрасли и обрабатывающие, которые работают на внутренний рынок, начнут восстанавливаться.
Ускорение инфляции в 2024 г. было вызвано опережающим ростом цен на продукты питания и услуги. Инфляция начала постепенно снижаться со II квартала 2025 г., однако выход на целевые показатели может занять несколько лет. Очевидно, что к концу 2026 г. инфляцию на уровне 4–5% нам не увидеть. Драйвером инфляции в сфере услуг является ЖКХ. Так, по итогам 2025 г. инфляция в ЖКХ составила 12,2%, вне ЖКХ – 9%, суммарный показатель – 9,9%. Плюс инфляцию стимулирует рост тарифов на ж.-д. перевозки.
Среднесрочный прогноз ВВП в пределах статистической погрешности: 2026 г. – 0,8%, 2027 г. – 2,3%, 2028 г. – 2,4%.
Прогноз развития нефтегазовой отрасли
Юрий Аганов, директор Всероссийского НИИ организации, управления и экономики нефтегазовой промышленности, выступил с анализом тенденций и рисков в нефтегазовой промышленности. Докладчик охарактеризовал состояние сырьевой базы как «располагающей высоким уровнем запасов нефти и газа». Обеспеченность сырьем по разным оценкам – от 60 до 100 лет. В ученом сообществе возникло такое мнение, что невозможно предсказать, когда нефть закончится, так как в месторождения нефть поступает из неких местоположений, которые находятся в глубинах земли и о которых мы ничего не знаем. Сегодня давать прогнозы в нефтяной отрасли довольно сложно.
Есть базовый документ – энергетическая стратегия, которая была принята в 2025 г. и которая выделяет основные целевые параметры, причем определяет их довольно скромно в плане фактуры. Если сравнить с предыдущей энергетической стратегией, она стала лаконичнее и менее нагружена конкретными цифрами, и понятно почему: в условиях внешней нестабильности она является транзитной и принята с осторожностью, так как, вероятно, будет пересмотрена после стабилизации внешних факторов.
По добыче нефти целевой сценарий к 2030 г. предполагает, что добыча нефти увеличится на 2% к уровню 2023 г. и составит 540 млн тонн, из которых 56% будут поставлены на внутренний рынок. Основная проблема нефтедобычи – это снижение доли легкой нефти в извлекаемых запасах и увеличение доли более проблемной и дорогой в добыче тяжелой нефти. Это фокусирует на оптимизации добычи на существующих активах с особым вниманием к горизонтальному бурению и гидроразрыву пласта.
Крупнейшим российским проектом на ближайшую перспективу является флагманский проект «Роснефти» на Таймыре – «Восток Ойл», который обещает диверсификацию поставок на мировой рынок и планируется к запуску в 2026 г.
Что касается нефтепереработки и нефтегазохимии, планируется увеличить глубину переработки с 84 до 90% к 2030 г., что повысит выпуск бензина, керосина и дизельного топлива.
Точкой роста является увеличение добычи сырья за счет открытия новых месторождений и применения более дешевых видов сырья. В частности, существуют проекты по вовлечению в переработку нефтешламов.
Основным способом снижения рисков в текущих условиях, когда мы видим ухудшение работоспособности нефтеперерабатывающих мощностей от внешних причин, являются проекты мини-НПЗ. Ранее мини-НПЗ не были востребованы из-за процесса концентрации отрасли, но теперь они повысят безопасность поставок нефтепродуктов на рынок. Такие проекты существуют, но для их реализации потребуется нескольких лет. Фактором риска является также способность предприятия защитить себя от угроз с воздуха.
Ввиду санкций не ясны перспективы Обского газохимического комплекса компании «НОВАТЭК», который планировали построить в районе порта Сабетта на полуострове Ямал. Докладчик воздержался от комментариев по поводу этого проекта.
Другим крупнейшим проектом является Балтийский нефтехимический комплекс в Усть-Луге, ввод которого планируется в 2027 г. Вывод на рынок продукции Амурского газохимического комплекса также планируется на 2027 г.
В целевом сценарии добыча газа к 2030 г. составит 134% от 2023 г., что является существенным ростом. Поставки на внутренний рынок составят порядка 66% согласно этому прогнозу. Фокус делается на мощностях по переработке сжиженного газа, что выровняет перекос, который в силу разных причин возник в сторону трубопроводного транспорта. Не привязанные к трубопроводу проекты СПГ позволяют снизить зависимость от конкретных покупателей. Стратегия предполагает увеличение газификации населения с 74 до 83% к 2030 г. Крупнейшими точками роста и проектами по газу являются проект «Арктик СПГ-2», который строит компания «НОВАТЭК», Мурманский СПГ и Обский СПГ.
Таким образом, ключевыми тенденциями на сегодня являются увеличение трубопроводного экспорта в Китай, строительство терминалов СПГ, а также увеличение глубины переработки нефти и газа.
Огромным застарелым риском для экономики страны остается межотраслевая несбалансированность.
Инвестиционный климат на рынке минеральных удобрений
С сообщением об инвестиционном климате на рынке минеральных удобрений стран СНГ выступил Владимир Поклад, директор департамента Управленческого Консалтинга группы «Деловой Профиль». Основной посыл доклада в том, что индустрия удобрений растет и будет расти, так как растет мировой спрос на продукты питания, растет население, в то время как площадь плодородных земель сокращается.
Производители минеральных удобрений входят в число крупнейших заказчиков для проектных перевозчиков, они генерируют стабильный поток негабаритного и тяжелого оборудования. Одна только компания «ФосАгро» инвестировала 75 млрд рублей в течение 2024 г. «АКРОН» планирует потратить полмиллиарда долларов на проекты по строительству новых мощностей, модернизации и ремонту существующих. У компании «Еврохим» в 2024 г. только в одной поставке было более 1000 т оборудования.
Российская отрасль произвела 64 млн тонн удобрений в 2024 г. Доля российских поставщиков в мировом экспорте составляет 22%. С 2013 по 2024 гг. в отрасль вложили 1,9 трлн рублей инвестиций. Сегодня в стадии реализации проекты с объемом инвестиций около 2 трлн рублей в различных регионах страны, причем не только в центральных, но в Сибири и на Дальнем Востоке. Всего же в отрасли 38 предприятий в 22 регионах страны, и все они требуют логистического обслуживания.
Докладчик упомянул такое явление сегодняшнего дня, как перестройку потоков в азиатском направлении и в перспективе в направлении Африки.
Что касается инвестиционной активности на рынке удобрений СНГ с 2024 по 2025 гг., то крупные калийные проекты идут в Пермском крае и в Белоруссии. Проекты по азоту, тесно связанные с нефтегазохимией, так как природный газ используется в производстве азотных удобрений, идут в Поволжье и Узбекистане. Проекты по фосфорным удобрениям идут в Казахстане и Узбекистане, и наши компании, в том числе логистические, в них участвуют.
По типам проектов это как строительство новых, так и модернизация старых мощностей. И те и другие требуют поставок тяжелого крупногабаритного оборудования. Инвестиции в объеме 2 трлн рублей в активной фазе и до 1 млрд долларов привлечены в кластерные проекты вокруг предприятий по производству удобрений. Хороший пример – город Березники.
По логистическому эффекту это как отдельные сложные перевозки негабарита, так и многолетние контракты на перевозку КТГ, а затем готовой продукции после пуска производства. Логистические цепочки меняются в связи с санкциями и меняющейся географией заказчиков, в связи с загруженностью железных дорог и интенсификацией судоходства по СМП.
Пример нового, гринфилд, проекта: аммиачно-карбамидный комплекс KAZAZOT в СЭЗ «Морпорт Актау», Казахстан, мощностью 1,3 млн т/год. Для проекта характерна высокая доля импортного технологического оборудования. Есть выход к Каспийскому морю, но не к океану. Поэтому поставки импорта из Турции, Китая и других стран предполагают использование морского, речного транспорта и сухопутных транспортных средств для КТГ.
Перспективы проектной логистики в России
О перспективах проектной логистики в России рассказал Денис Канатаев, директор по проектной логистике и ключевым клиентам компании «Феско», традиционного участника конференции. Напомним, что два года назад «Феско» присоединилась к корпорации «Росатом».
Прежде всего докладчик отметил зависимость от текущей геополитической ситуации: «Одна сплошная неопределенность, кризисы, торговые войны. Однако экономика страны продолжает развиваться несмотря на проблемы, создаваемые преимущественно извне. Открываются новые страны для работы. Справляемся с инфраструктурными ограничениями российских железных дорог. Как основной маршрут развивается СМП, который буквально дан в дар России».
По итогам 11 месяцев 2025 г. контейнерный рынок России снизился на 5,3%. Причина в сокращении импорта. В октябре падение импорта с начала года достигло 9,4%, в основном за счет сокращения ввоза автомобилей. При этом за 10 месяцев 2025 г. экспорт вырос на 9,1% за счет леса, химии, бумаги, черных и цветных металлов. Нисходящий тренд – 11% у зерна.
Объем перевозок по СМП за те же 10 месяцев вырос на 8%. Выполнен первый контейнерный транзит по СМП, а также первый рейс Китай – Европа.
По ставкам фрахта ниспадающий тренд держался в течение всего года. Сейчас есть ожидания небольшого подъема.
Основной драйвер развития России – торговля с Китаем. В течение 2021–2023 гг. товарооборот активно рос, затем пошел спад по ряду причин: сложности с платежами, снижение цен на энергоносители, снижение импорта китайских автомобилей.
В проектной логистике экономические и геополитические факторы по-прежнему сдерживают развитие проектов. Рынок ждет определенности в экономической политике, увеличения спроса на продукцию, смягчения налоговых ограничений для инвестирования, удешевления кредитов, надежных иностранных поставщиков из дружественных стран. В принципе, ничего нового. В ответ рынок получает повышение налогов, замедление потребительской экономики, высокую ключевую ставку, слабый инвестклимат, санкции, дефицит собственных средств для финансирования, проблемы с трансграничными платежами. Тоже ничего нового.
Возможности для развития открывают проекты атомной энергетики, локализация китайского автопрома, развитие альтернативной энергетики – ВЭС, СЭС, проекты в газохимии и минеральных удобрениях, развитие проекта «Сила Сибири», судостроение, рост добычи и цен на золото и медь, проекты в традиционной энергетике, которые несколько замедляются отсутствием турбин.
Сильная зависимость от макроэкономических факторов означает высокие риски для бизнеса, так как невозможно их хеджировать на сколько-нибудь длительный период. У бизнеса нет для этого ресурсов, и взять их негде из-за ставки ЦБ РФ, превратившейся в оружие массового поражения.
